Soja, trigo y maíz siguen con la racha alcista de las últimas semanas. Los operadores apuntan a una ajustada relación stock/consumo y comienzan a fijar posiciones de cara al reporte de oferta y demanda mundial del USDA del 12 de mayo.
El maíz se consolidó ayer en un máximo de 8 años en medio de preocupaciones por el avance de siembra en Estados Unidos y la condición de la safrinha en Brasil.
El USDA publicó ayer su informe de estado de cultivos al 25 de abril. Desde fyo repasan que la siembra de soja de la campaña 2021/22 ya cubre el 8%, en línea con las estimaciones de los analistas y con un avance semanal de 5%. En tanto la siembra de maíz avanza al 17%, ubicándose dentro de lo esperado y por debajo del año anterior.
Respecto al trigo de invierno, desmejoró la condición de los cultivos en a 49% buena-excelente cuando la semana pasada se encontraba en 53%. Mientras, la siembra de trigo de primavera avanza al 28%, observándose un adelanto respecto del promedio.
El mercado cita que la sequía en Brasil amenaza el desarrollo de maíz de segunda cosecha, ya que la siembra tardía ha dejado al cultivo vulnerable a los daños causados por la sequía. «Es el comienzo de la temporada seca», dijo Karl Setzer, analista de riesgo de materias primas en Agrivisor. «Si no llueve muy pronto, será una preocupación».
«Nos hemos quedado sin granos, en su mayor parte, en el interior de Estados Unidos», dijo Joe Davis, director de ventas de productos básicos de Futures International.
Se suma como factor alcista que Argentina planea aumentar los derechos de exportación de granos para controlar los precios internos de los alimentos.
El USDA informó hoy una venta de 101 mil toneladas de maíz con destino desconocido (mitad campaña 2020/21 y mitad campaña 2021/22). También reportó ayer que los exportadores vendieron 120.000 toneladas de soja de nueva cosecha para su entrega a destinos desconocidos.
Factores alcistas, bajistas y dudas
A continuación, desde fyo repasan los factores alcistas, bajistas y las dudas que impactan sobre soja, trigo y maíz:
Soja
ALCISTA
- (+) El USDA mantuvo los stocks finales de Estados Unidos para la campaña 20/21 sin cambios por lo que se mantienen el ratio en 2,6%.
- (+) Fondos aumentaron en más de 4 mill. tt. su posición neta comprada hasta el martes 20 de abril.
- (+) Las ventas externas de Estados Unidos representan 98% del saldo proyectado, muy por encima del promedio. Bajando del valor porcentual anterior por mayor saldo exportable.
- (+) Avance de cosecha local retrasado vs años anteriores. 18,5% en la campaña actual vs 56,4% campaña 19/20.
- (+) Mayor demanda de biocombustibles, recuperación económica EE. UU. Varios países están aumentando el corte obligatorio en la nafta.
BAJISTA
- (-) El USDA proyectó 2 mill. tt. adicionales de producción brasilera, por encima de las expectativas del mercado.
- (-) USDA estimó una leve menor molienda estadounidense respecto del mes pasado ubicándose en 59,6 mill. tt.
- (-) En Argentina, cosecha de soja en un contexto donde las fábricas tienen stocks suficientes.
- (-) Dólar fortaleciéndose.
DUDAS
- (?) ¿Posible reemplazo de harina de soja por trigo en alimentación animal china?
- (?) Resurgen rumores de una nueva cepa de gripe porcina africana en China.
- (?) ¿Podrá el USDA seguir haciendo ajustes al balance 20/21? Más exportaciones, ¿Menos molienda?
- (?) ¿Cuánto será la producción de Estados Unidos? Riesgo norteamericano por clima frío en la etapa de siembra.
- (?) Las nuevas estimaciones de demanda para el ciclo 21/22 parecen conservadoras teniendo en cuenta el ritmo de exportaciones actuales.
- (?) ¿Hasta cuándo la industria podrá mantener el margen sin trasladarlo a precios?
- (?) ¿El productor volverá a retener el grano como refugio de valor?
Maíz
ALCISTA
- (+) El USDA llevó los stocks finales de la campaña 20/21, llevando el ratio s/c a 9,2%.
- (+) El clima seco y con bajas temperaturas en EE.UU. retrasa el avance de la siembra estadounidense.
- (+) Estimaciones de ratio Stock/Consumo en niveles de 8,3% para la campaña 21/22.
- (+) Las ventas externas estadounidenses ya llegaron al 98% del saldo exportable proyectado.
- (+) Safrinha en Brasil ya sería afectada por la falta de precipitaciones y restaría en potenciales de rinde. Los pronósticos no son favorables.
- (+) El line up de maíz se mantiene con 2,75 millones a embarcarse en los próximos días y con una logística que podría complicarse con las lluvias y el ingreso de la soja.
BAJISTA
- (-) Incertidumbre por rebrotes de peste porcina africana en China. Reducción de cerdos en zonas del norte del gigante asiático.
- (-) La Bolsa de Cereales de Buenos Aires aumentó su estimación de producción local en 1 mill. tt., llevándola a 46 mill.tt.
- (-) A pesar de la falta de lluvias se mantienen las proyecciones en 108 millones para Brasil.
- (-) Dólar fortaleciéndose.
DUDAS
- (?) Reemplazo de maíz por trigo como sustituto para nutrición animal en China.
- (?) ¿China mantendrá el ritmo de compras actual?
- (?) Estado de los cultivos de maíz tardío en Brasil y Argentina.
- (?) Oportunidad de vender el maíz tardío frente a las demoras de Brasil.
- (?) Intervención del gobierno local.
Trigo
ALCISTA
- (+) Según el USDA, China aumentaría su consumo para alimentación animal.
- (+) Mercado local sin pase por la escasa mercadería. Se mantienen las estimaciones de un empalme ajustado.
- (+) Bajas temperaturas en el hemisferio norte podrían afectar cultivos.
- (+) Mayor competitividad con respecto al maíz en la alimentación animal.
- (+) China está comprando activamente trigo de Francia y vendiendo reservas estatales.
BAJISTA
- (-) Francia no sufrió grandes problemas por las heladas recibidas.
- (-) Mejores perspectivas para la Unión Europea.
- (-) Sin grandes problemas de oferta en el mercado internacional.
DUDAS
- (?) ¿Seguirá el mercado local sin pase?
- (?) ¿Volverán los rumores de intervención?
- (?) Intenciones de siembras en Argentina para el ciclo 21/22. Perfiles de humedad de cara a las siembras.
Fuente: News.agrofy.com.ar
